概要
米連邦準備制度理事会（FRB）が長年警戒してきた「インフレ期待のアンアンカー（固定解除）」が、現実の脅威として浮上している。消費者調査によると、燃料価格の上昇を超えて、あらゆる物価が長期的に上がり続けるという悲観的見方が広がりつつある。注目すべきは、トランプ大統領の支持層の間でさえ、同政権が物価上昇を抑制できるとの期待が薄れている点だ。
注目ポイント
- 長期インフレ期待の崩壊: 消費者が「将来も物価は上がり続ける」と信じ始めると、賃金要求や価格設定行動が変わり、実際のインフレを自己実現的に加速させる悪循環が生じる
- 燃料価格が起点: 原油価格の上昇（イランを巡る地政学的緊張も一因）が物価全体への波及懸念を呼び起こしている
- FRBの政策ジレンマ: 期待がアンアンカー化すれば、FRBは景気を冷やしてでも利上げを余儀なくされるリスクがある
- トランプ支持者の懐疑: 関税政策などで物価高が続く中、従来の支持基盤でも「トランプ政権に物価を下げる力はない」との見方が広まっている
- FRBの最優先課題: 中央銀行にとって期待の安定維持は金融政策の根幹であり、その崩れは利下げ転換の道をさらに遠ざける